La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) decidió elevar la tasa de interés en 0,25 puntos porcentuales, en el primer aumento desde 2023. Con esta decisión, el rango de la tasa de fondos federales pasó de 3,5%-3,75% a 3,75%-4%. La medida se tomó en un escenario marcado por la incertidumbre económica y las tensiones vinculadas al mercado energético y al contexto geopolítico internacional. En su comunicado, el organismo sostuvo que la actividad económica estadounidense mantiene un ritmo de expansión sólido, mientras que el gasto interno continúa mostrando resistencia. También destacó el crecimiento de la productividad y la fortaleza de la inversión de capital. Según la Fed, los niveles de empleo se mantuvieron en línea con el crecimiento de la fuerza laboral y la tasa de desempleo registró pocas variaciones. La decisión fue aprobada por unanimidad, con los 12 integrantes del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votando a favor del incremento. Junto con la decisión sobre las tasas, la Reserva Federal difundió sus nuevas previsiones macroeconómicas. La mediana de las proyecciones para la tasa de fondos federales durante 2026 pasó de 3,8% a 4,1%, mientras que para 2027 aumentó de 3,6% a 4,1%. Estos datos muestran las expectativas de los integrantes del organismo respecto de la evolución de la política monetaria durante los próximos meses. Un aumento de las tasas estadounidenses puede tener efectos sobre los mercados emergentes, entre ellos Argentina. En particular, mayores rendimientos de los activos estadounidenses pueden incentivar movimientos de capital desde mercados considerados de mayor riesgo hacia instrumentos denominados en dólares. En el caso argentino, uno de los posibles efectos se relaciona con el riesgo país y con la cotización de los títulos de deuda. El indicador elaborado por JP Morgan había acumulado una suba de alrededor de 20 puntos durante la semana y volvió a ubicarse por encima de los 500 puntos básicos. La evolución de las tasas internacionales también puede influir sobre las condiciones de financiamiento externo de Argentina. Un escenario de mayores costos financieros podría dificultar el acceso a los mercados internacionales para refinanciar vencimientos de deuda. El impacto también puede trasladarse a las expectativas sobre el tipo de cambio y la inflación, especialmente en un contexto en el que el Gobierno acaba de presentar el proyecto de Presupuesto 2027 ante la Cámara de Diputados. La evolución de los mercados internacionales, el nivel de las tasas estadounidenses y las condiciones de acceso al crédito serán algunos de los factores que deberán seguirse de cerca durante los próximos meses.